中信建投：赛事IP估值将大幅提升 精选相关标的

­　　中信建投近日发布策略研报称，赛事是体育产业的核心内容，优质赛事IP是永不完结的超级影视剧，是目前资本关注最为密切的细分领域。对比影视剧，体育赛事IP 具有更强的持续性、稳定性和衍生能力。一方面，作为直接面向受众的环节，优质赛事IP 极度稀缺，成为资本争夺的主战场；另一方面，专业化的赛事运营机构对赛事IP 进行持续的培育、开发与改进，推动赛事IP 价值持续提升；市场化改革释放赛事活力，赛事IP 估值大幅提升。我国传统赛事资源基本掌握在各类准政府性质的体育组织（单项体育协会）手中，传统赛事运营往往由地方政府或者体育主管部门主导、相关体育协会承办，赛事的商业价值未能得到充分开发。以取消赛事审批等为主要内容的市场化改革引来民间资本对赛事的关注，专业的赛事运营机构正着力打造专业竞技性更强、群众参与度更高、互动体验更良好的精品赛事，赛事IP 的商业价值迎来持续释放。

­　　中信建投认为，体育资本处于对赛事IP 跑马圈地的中后期，资本的投入尚未产生显著的收益，未来随着存量赛事IP 资源竞争的趋缓，体育资本将着手对赛事IP 资源进行培育、升级和改良，真正提升赛事水平、吸引赛事观众、获取超额收益。

­　　中信建投高度看好掌握优质赛事资源、具有优秀的赛事开发运营能力的相关标的。对于赛事IP 的认识不能局限于当下，基于我国体育市场快速扩张、市场化快速推进、大众体育参与度快速提升的宏观背景，赛事本身的商业价值也会水涨船，具有优秀的赛事开发运营能力的公司将在未来竞争中胜出。

­　　A股相关标的：莱茵体育、当代明诚、探路者、贵人鸟、国旅联合、华录百纳、暴风集团、姚记扑克、大湖股份、西部资源。